4月份铜价回顾4月末废铜涨不动了？

　　【导语】在供应缺口扩大、货运成本上涨和期货偏强等利好因素推动下，废铜价格震荡上涨，进入4月以来，价格推动因素受现货供应的影响愈发明显，4月中上旬在成本和供需影响下，废铜重心逐步上移。目前废铜企业产能负荷率偏低，上游贸易库存环比回落，短期市场受物流限制，供需端对价格形成支撑。

　　一季度废铜震荡上涨。以光亮铜为例，截止到4月26日，山东临沂货场光亮铜回收价格67200元/吨，较1月初上涨4100元/吨，涨幅达6.49%。本次价格上涨原因主要有3点：一是供应短缺问题暂难修复，废铜供需价格矛盾放大；二是运费成本上涨、部分货源流出地甚至“一车难求”；三国内经济保持“稳增长”、沪铜走势引领现货，推涨废铜。

　　进入4月后，废铜现货延续卖方市场，价格表现易涨难跌，其驱动因素偏向于基本面引导，山东、辽沈、江浙等贸易商反馈，因上游散户采购难度较大，一级贸易商反馈到货量减少1/3以上。因废铜主产区到货量骤减，加之废铜企业库存量较低，企业不得已停炉减产，开工情况受到较大程度影响。

　　以河北产能负荷率为例，当地因上游原料供应问题，开工情况低于预期，1季度产能负荷率均值为26.81%。尽管4月物流缓解后，原料供应端缓解，产能负荷率回升至33.74%，但对比常规区间40%-50%仍有一定距离。

　　此外，由于能源价格的节节攀升，且国内废铜超90%以汽运为主，油价上涨也从运输成本推高了废铜价格，以山东为例，临沂作为北方最大的废旧拆解地，废铜月供应量2-3万吨，且山东废铜大约有6-7成运往江西，据临沂市场反馈，现在发往江西的运费在240-260元/吨，环比上月增长20元/吨，对比年前约上涨50元/吨。

　　3月以来，我国陆续出台利好刺激，实施稳健的货币政策，预期向好提振沪铜走强带动废铜上涨。继央行等额续作MLF，中国人民银行4月15日宣布，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，降准落地之后，金融机构将用好降准释放的低成本资金，加大对实体经济的支持和服务。此举再给市场服用“定心丸”，内部金融环境和预期需求分别从短期和中长期利好铜价、间接提振废铜上涨。

　　因此供小于需，附加运费、预期向好等其他利好消息，成功推动1季度和4月废铜价格涨至相对高点，但是5月废铜价格或其影响因素可能由基本面转向宏观主导，金融属性的短期影响力放大，叠加供应修复，利空消息增多废铜或重心下移。

　　此前，卓创资讯预计5月沪铜或跌至73000元/吨，但是很明显市场对加息和缩表预期担忧加速升温，废铜上涨暂停键提前按下。4月25日伦铜续跌上周五夜盘，日跌幅一度逼近2%，跌落9900美元/吨支撑位置，废铜厂采购现货价格较上周五下跌700元/吨，创下3月下旬以来最大单日跌幅。

　　河北和东北地区的废铜供应逐步修复，保定和沧州地区流出量增加，据卓创资讯了解，保定废铜流出量在9000吨/月，沧州月供应量也在近10000吨/月，而其6成左右流入当地企业，对本地区和周边市场供应的缓解，有利于废铜价格的降温。

　　因此，5月的宏观消息释放后，市场避险情绪升温，投资者选择出售认为具有风险的资产，该举措可能从供需手中暂夺影响价格波动的大权，而伴随供应的修复，卓创资讯预计5月废铜均价对比4月或将出现部分回落，废光亮铜采购区间或跌落至66400元-67400元/吨。

4月份铜价回顾