4月份铜价回顾【铜铝指数】4月4日：LME铜价暴跌！铝价大跌！

　　本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数上调，华南市场价格继续下滑；精铜杆企业订单表现不错，价格回调交易热度提升；再生铜杆产销隐患依然存在，市场交易参差不齐；精废杆价差、再生铜杆贴水继续收窄；国内铜杆社会库存下降明显。

　　从目前来看，近期铜杆市场订单补充较为明显，精铜杆企业短期的生产得以保障，在近期的检修结束后，预计精铜杆企业的生产将保持平稳，但需要提防价格出现的强波动，尤其是价格的快速下跌对提货的影响。再生铜杆的问题十分关键，后续企业的生产预期存在较大的不确定性，尤其是近期政策调整再度开始对企业后续产销有所影响，短时间内的提产预期有限。

　　据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数呈现上涨趋势，不过华南市场有所下调，主要受到原料价格下跌影响。

　　华东一带主流市场加工费报530-610元/吨，较3月28日上涨40元/吨；广东市场加工费报250-450元/吨，较3月28日下跌50元/吨；天津市场加工费报550-600元/吨，较3月28日上涨100元/吨。

　　本周市场精铜杆企业生产表现一般，企业生产安排存在明显的差异性，部分企业目前计划进入假期检修，以调整设备，同时近期订单表现一般且成品库存增加，进一步加剧了企业假期检修的预期。另一部分企业在近期得到订单补充后，加上提货表现的回升，开始陆续进入增产或是暂缓检修计划，生产预期更为强烈一些。综合来看生产表现一般，大型企业生产相对活跃一些。

　　本周长三角市场成交表现环比有明显提升，尤其是一些头部企业，即使在少一天成交时段的背景下依然实现了订单环比的正增长，价格的回调和假期前的下游备货需求为市场交易带来了明显的助推力。部分中小企业由于近期的成品积累，加之此前的连续生产，开始计划在假期内进行检修，订单虽然也呈现环比增长的趋势，但整体数量并未达到较高水准。目前来看，铜价回调对于市场的交易提升较为明显，本周成交量达到近一个月新高，下游拿货积极性高。

　　华南市场本周精铜杆出货量受铜价走势影响较为明显，长零单在周内上下半周表现略显分化。具体来看，本周铜价先抑后扬，价格受市场重要关税事件影响涨跌互现，在铜价下跌的阶段，包括周五大回调在内，铜价回落叠加清明备库，多数铜杆企业表示零单成交还算不错，成交量多在200-500吨不等，个别企业甚至在周五录得超千吨成交量；不过，仍有部分铜杆企业表示零单由于库存的因素，出货量不多，长单交付为主，且随时间推移长单出货量也受库存限制有所减少。最后，从消费来看，本周华南市场线缆企业的订单情况尚可，尤其是珠三角部分区域的终端开工情况以及国网下单情况，同时临近清明假期的绝对价格回落，也给备货提振了些许信心，综合来看，本周线缆企业提货量无论精铜杆抑或再生杆均有所增加。

　　本周华北精铜杆市场成交表现前后半周呈现分化，具体来看，前半周，铜价高位震荡运行，下游企业点价活跃度一般，且交易多为此前暂估价订单进行完价、延期结算的较多，现点的占少数。至下半周，尤其是周四早间铜价盘面破位下跌，叠加部分终端企业急于在节前完成补货，下游采购需求释放，市场逢低交易热度骤然升温，市场成交量得到恢复，大型铜杆企业反馈当日成交量超3000余吨，为近期最佳水平；中型铜杆企业亦录得超千吨成交，但终端补货基本为刚需，建库存者不多。

　　本周西北精铜杆市场出货表现不畅，仅周四时间段转好。具体来看，前半周铜价高位运行，而下游企业补货心理谨慎，基本为刚需进行补货，区域内精铜杆企业出货面临一定压力，成品库存不减反增。在库存高垒的情况下，精铜杆加工费长期处于较低水平，直至周四，随着铜价破位下行，下游企业补货及作价意愿强，市场成交量方始得到提升。

　　本周再生铜杆价格呈现下跌趋势，截至本周五市场主流价格报78700-78800元/吨，较3月28日下跌1100元/吨，成交表现参差不齐。

　　再生铜杆企业生产压力依然较大，尤其是在原料补充的问题上，不仅仅面临着铜厂之间的交易竞争，更有一些再生铜货商的交易竞争，原料采购补充难度较大。本周部分再生铜杆企业的生产有所回落，且铜阳极对于铜杆的生产冲击依然存在。

　　本周江西再生铜杆市场成交中规中矩。具体来看，本周铜价持续下调，但由于原料采购难度在加大，部分铜杆企业成品议价空间不大，实际成交量不太理想，多在100-200吨不等，不过，仍有部分企业，有前期的套利库存，在上半周成交较为不错，单日成交量多在400-600吨不等，整体成交好坏参半。

　　广东再生铜杆本周市场成交表现尚可，但主要成交集中在上半周。具体来看，由于铜价延续上周跌势，多数区域贸易商在本周一至周二加快清库进度，单日总成交量多在2000吨上下，同时，上半周下游在铜价回落的阶段清明节前备库情绪也较为浓厚，市场成交达成较为迅速，不过时间来到周三后，由于备货计划基本完成，即使在周四铜价进一步回调的基础上，多数铜杆企业及贸易商成交量依旧不多，多在100-300吨不等，仅极个别贸易商由于老客户集中采购录得超600吨以上成交量。

　　本周华北再生铜杆市场成交尚可，上半周市场交易以贸易商接货居多，因承接较多订单选择大量补货，而终端表现为刚需进行补货，建库存者偏少。至周四，随着铜价破位下行，贴水幅度缩窄，大型贸易商选择大量出货，个别贸易商反馈录得超千吨成交。反观铜杆厂家成交一般，因铜价下跌，部分废铜货商选择捂货惜售，铜厂废铜收料不佳，叠加部分终端客户对后市铜价选择观望，补货心理犹豫，铜杆厂家整体成交表现中规中矩。

　　本周湖北再生铜杆市场延续前期弱势表现，整体成交活跃度持续低迷。当前废铜价格持续高位运行，持货商普遍捂货惜售，再生铜杆企业采购成本、采购难度显著上升，部分铜厂甚至出现阶段性原料断供现象，铜厂生产主要依赖即时到厂的废铜原料。而终端需求复苏不及预期，下游企业基于成本考量，采购策略更加谨慎，主要以刚需补库，主流铜杆企业日内成交量普遍维持在 100吨左右。

　　本周精废铜杆价差进一步收窄，截至本周五江西市场精废杆价差为820元/吨，较3月28日缩小400元/吨。

　　再生铜杆升贴水贴水幅度继续收窄向升水靠近，截至本周五再生铜杆升贴水为贴水270元/吨，贴水较3月28日收窄400元/吨，贸易商交易更有空间。

　　下周预测：从目前来看，近期铜杆市场订单补充较为明显，精铜杆企业短期的生产得以保障，在近期的检修结束后，预计精铜杆企业的生产将保持平稳，但需要提防价格出现的强波动，尤其是价格的快速下跌对提货的影响。再生铜杆的问题十分关键，后续企业的生产预期存在较大的不确定性，尤其是近期政策调整再度开始对企业后续产销有所影响，短时间内的提产预期有限。

4月份铜价回顾